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去年在医药行业火了一整年的高瓴资本，如今低调了许多，但即使再怎么掩饰，也会发现高瓴今年在一些赛道里的还是留下了不少大手笔，其中最突出的就是IVD（体外诊断）领域。
从新羿生物到迪安诊断旗下的凯莱谱，从普施康生物到化学发光龙头安图生物，高瓴正在IVD行业快速的跑马圈地，对这一领域的重视程度可见一斑。
近年来，在精准医疗技术不断推出的背后，IVD行业新技术新模式层出不穷，生化、分子以及免疫诊断三大类都在不停的进行技术迭代。而免疫诊断里，因为高灵敏度、高稳定性化学发光技术的普及，成为IVD行业增速最快的细分领域之一。
目前，我国化学发光市场大部分被外资企业所占据，罗氏、雅培、贝克曼和西门子在国内体外诊断领域占据近80%的市场份额，有着很大的国产替代空间。
而在这一批国产替代主力军中，近几年涌现了一大批活跃玩家，以迈瑞、安图生物、新产业、亚辉龙等等为代表，纵观这批玩家今年上半年营收情况，迈瑞增长25.79%，其中IVD业务30.76%；安图增长39.13%；新产业增长31.06%；亚辉龙增长27.84%......整个行业都在快速抢占市场份额。
01 剔除疫情影响，国产体外诊断品牌回归主业值得期待
新冠肺炎疫情发生后，如何快速、准确筛查并确诊新冠肺炎患者成为疫情防控的重中之重。在各种新技术迅速发展及新冠肺炎疫情催化的大环境下，体外诊断（IDV）行业得到快速发展。而刨除新冠检测带来的业务提升，我们仍可以看到整个赛道有着将近20%的复合增速。
拿亚辉龙举例，今年上半年公司净利润8856.16万元，较同期下降12.05%，主要系新冠产品业务收入和盈利能力下降及加大研发投入所致。
但仔细分析可以看到，2021年上半年，公司非新冠自产产品国内主营业务收入达到2.81亿元，同比增长80.29%。公司新冠产品主营业务收入2021年上半年及去年同期分别为0.58亿元、0.59亿元，剔除疫情新冠产品的影响，公司营业收入同比增加23.58%，模拟测算公司净利润2021年上半年及去年同期分别为0.67亿元、0.53亿元，同比增长25.32%。
并且，2021年上半年研发费用总额为6,525.47万元，较上年度同期增加2,433.23万元，同比增幅59.45%，新增的研发费用也对公司财务数据产生一定冲击。但总体看，无论是现在，还是未来，国产替代的脚步都在逐步加快，亚辉龙的成长空间具备明显的高预期性。
值得一提的是，无论是新产业、安图生物还是及亚辉龙，都在常规业务上不断推陈出新。
迈瑞收购了化学发光上游公司，进一步完善了自己的运营能力；新产业把触角大范围向海外伸展；而亚辉龙，则在检测项目上不断深化，产品谱系进一步加深，从常规的术前八项，向肿瘤、感染，以及自身免疫等领域不断研发和创新，覆盖更多临床科室及科研院所，渗透率进一步提升，加快国产化率进程。
根据中报显示，亚辉龙核心产品获得了广泛的市场认可，三甲医院占有率超过50%，形成了突出的渠道和品牌优势。截至2021年6月30日，亚辉龙主要自有产品销往超过90个国家及地区，覆盖境内终端医疗机构客户超3000家，三级甲等医院811家(占三级甲等医院数量的51.33%）。
02国家人口政策红利期，亚辉龙多方位布局显优势 最近，鼓励生育政策频频出炉，产妇高龄化、出生率提升等等现实问题也会带动生殖类项目检测渗透率的提升。而生殖性激素检测属于化学发光领域的常规项目，与肿瘤标志物、甲状腺、传染病并列为四大常规检测项目。
亚辉龙是国内首家拿下AMH（抗缪勒氏管激素）、INHB（抑制素 B，两种生殖功能重要检测项）项目化学发光试剂注册的公司，并与多家科研院所和专科医院有着合作研究项目，未来在多孩政策的趋势下，亚辉龙将凭借先发优势进一步提升市场份额。
此外，一边是人口老龄化趋势不断加深，另一边是健康中国战略的不断深化，政策和市场都在一起发力，推动着整个中国的健康干预率不断提升。无论是北上广等核心医疗区域，还是三四线城市的广阔天地，健康正在成为社会上下追求的主旋律之一。
而体外诊断作为整个诊疗过程里的重要一环，未来无论是整体大健康市场规模的扩大，还是精准治疗带来的渗透率提升，都会在这个趋势里不断去吃增长的红利。
目前，亚辉龙在研的有化学发光高速仪器、流水线产品，也正持续在自身免疫、生殖健康、糖尿病、呼吸道病毒、肝脏疾病等领域特色的检测试剂产品方面加大研发力度。
值得一提的是，亚辉龙中报显示的十大流通股股东清一色的国内知名机构和外资，均是新进，足以看出亚辉龙的发展战略和成长性被机构认同。
小结
当大潮褪去，才知道谁在裸泳。这句话之所以被推崇，是因为大部分的情况下，大多数企业是随着行业水涨船高。唯有潮水退去，才能真正看清楚一家公司的实力。
从企业出发，原地踏步已经不再满足当前时代的变化，顺应时代潮流才能获得长足发展。IVD（体外诊断）国产替代的蓝海市场，亚辉龙坚持自主创新战略，持续加大投入研发，以创新提升核心竞争力。在后疫情时代下，亚辉龙的成长性表现值得关注。 ------------------------------------------------------------------------------
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发表于 2021-9-6 21:19:41
