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一哥迈瑞成长史

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发表于 2021-11-3 21:31:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
医药领域出了一家国产头部企业,恒瑞医药。医械领域出了家医械一哥,迈瑞医疗。

迈瑞在美上市十年,原本乘兴而来,谁知败兴而归。不甘心的迈瑞,厚积薄发,私有化后,进入国内创业板。

上市三天,市值突破1000亿。其创始人李西廷,也因迈瑞成为国内医械商业史上不可忽视的企业家。

与李西廷一起创业的,还有深圳安科超声科技术负责人徐航,他是清华大学的计算机学士、生物医学硕士。另一位联合创始人成明和,是上海交通大学的生物医学学士和硕士,这三人也被称为迈瑞医疗“三剑客”。

四十余年改革开放风雨兼程,拉开了中国大发展的热潮。

一位老人家南巡讲话。由此,深圳从一个不知名的小渔村,成为中国创业者的创新热土。同样,也孕育了无数的国产医疗器械企业。


01
从代理到自主研发。
深圳作为改革开放前沿,率先提出“科技兴市”战略,明确把信息产业、新材料、生物技术,作为今后发展的三大支柱产业。
正是因为抓住了这种政策红利,迈瑞医疗才能完成自主研发领域从0到1的突破。可以说迈瑞,充分展现了中国医疗器械制造业发展的缩影。

迈瑞医疗建立初期,主要代理进口医疗设备,其中就包括国外大品牌的监护仪。第一次参加展览会时,只租得起半个展位的迈瑞医疗,拿到了36万元的合同。

在做代理的过程中,李西廷深深感受到,如果没有技术,公司发展就会很被动。因此,刚刚靠代理获得第一桶金的李西廷,决定立即启动血氧监护仪项目的研发。

投钱做研发,这是一条更难的路,但无疑是做的最正确的事情之一。中国有无数的赚钱的代理商,但成长为迈瑞的只有一家。

1993年,中国第一台多参数监护仪MEC-509诞生。

为了让迈瑞自主研发的监护仪能够顺利推向市场,李西廷决定将低成本做到极致。当时国际厂商的监护仪售价在每台10万元左右,而迈瑞以4万元每台打入市场,迅速在对价格敏感的中小型医院市场打开了局面。

这招“农村包围城市”的低价战略十分奏效:迈瑞从乡镇、农村医院开始做起,以高性价比吸引客户,避免了与国际品牌在大城市中的高档医院市场的正面作战。

走农村包围城市路线,这招很奏效。快速帮迈瑞打开了市场,从乡镇市场做起,避免和外资巨头的正面碰撞,实现逐步渗透。


02
创始人分家,迈瑞引入资本。

1997年,迈瑞的销售额达到了1个亿主要是代理产品与自己产品各一半。

谁知,1998年,迈瑞的七位创始人(迈瑞七君子)中的成明和跟张巨平、严萍宜一起离开迈瑞创立了深圳市雷杜科技有限公司。

在“分家”的压力面前,华登国际的一笔风险投资如同雪中送炭,让迈瑞有了弯道超车的资本。

1998年,中国第一台全自动血液分析仪BC-2000问世.到1999年,则基本上自有产品销售达到1个亿。那个时候,自产产品销量过亿,已经是天文数字了。

占据天时、地利、人和的迈瑞,随后又推出BC-3000血液分析仪、全数字B超、全自动生化分析仪等一系列高技术医疗设备,凭借完整的自主知识产权带来的性价比优势,迈瑞的产品畅销市场。

2000年,李西廷率领“低价杀手”迈瑞医疗,信心满满地进军国际市场。
彼时医疗器械的高端市场,几乎被“GPS”——通用电气、飞利浦和西门子所垄断。对于推行全民免费医疗的西欧政府,三大巨头高昂的价格,意味着沉重的财政负担。利用这一点,迈瑞医疗很快以高品质低价格的优势,赢得西欧政府的青睐,产品进驻当地多家知名医院


03
再次融资,登陆纽交所。

进入21世纪以来,随着中国加入WTO,迈瑞加大了在海外的步伐。迈瑞“三剑客”之一的成明和在暂短离开后于2004年回归,担任销售与营销部执行副总裁,推动迈瑞踏上国际化的征程。

对于打破国内市场高端医疗器械设施大部分被进口产品的垄断,成明和显得很有信心


此后,迈瑞自主研发脚步也不断加快。

2003年推出第一台300速全自动生化分析仪BC-300;2004年,推出全自动血液细胞分析仪-BC-2800;2005年,推出全自动血细胞分析仪BC-3200.

2005年,迈瑞准备再次融资,最终选中了高盛。2006年,迈瑞成功在纽交所上市,成为中国首家医疗设备企业海外上市的公司。

同年推出中国第一台全自动五分类血球仪BC-5500,BS-200通过FDA认证。


04
品牌+资本,并购与国际化同行。

迈瑞医疗成功登陆纽交所后,募集资金约2.7亿美元,有了资本市场加持的迈瑞医疗,也走上了并购之路。
2008年,通过收购美国知名医疗器械公司Datascope,迈瑞医疗在全球监护行业所占的市场份额达到10%,成为仅次于飞利浦和通用电气的全球第三大厂商。2013年,通过收购美国高端超声诊断系统排名第五的Zonare公司,迈瑞医疗进入了高端超声市场。同时,在国内完成对深科医疗、苏州惠生的并购,公司产品种类不断丰富。

2011年起,迈瑞又陆续并购12家公司,包括9家国内企业,3家国外企业。尤其是2008年并购美国Datascope公司生命信息业务,以及2013年并购美国ZONARE医疗的超声诊断业务,对于迈瑞的监护和超声影像产品线具有重要意义。

2010年推出BS-800全自动生化分析仪与BS-800模块化系统;2011年推出BC-6800全自动血液分析仪;2012年推出BS-2000M模块化系统;2013年推出CL-2000i化学发光免疫系统;同年推出微生物分析系统、流式细胞仪、厌氧培养系统、微生物培养系统。

2014年推出中国第一条血液分析流水线CAL- 8000,同年推出SC-120染色机以及SAL-800生化免疫流水线。

2015年推出BC-5300CRP,CL-1000i化学发光分析仪,SAL-6000生化免疫流水线等。

但是,本应该因为盈利能力上涨而提升的市盈率,却在波动下滑。2010-2016年,迈瑞医疗市盈率由23.53倍下降至18.22倍,而同时期国内同行业市盈率平均水平已经由72倍上涨至91.48倍。市盈率不足国内同行的三分之一,价值严重低估。

2016年,带着些许失落,迈瑞医疗以33亿美元完成私有化,从美股退市。

05
登陆创业板,成就医械一哥美誉。

与上交所上市的药明康德一样,“留洋归来”的迈瑞医疗,2018年在创业板市场开始昂首阔步,继往开来。

此后,迈瑞医疗总部设在中国深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有40家境外子公司;在国内设有17家子公司,超过40家分支机构。招股说明书透露,迈瑞医疗的产品及解决方案己经应用于全球190多个国家和地区,形成全球化研发、制造、营销及服务网络。

同时,2017年推出BC-6800Plus;全自动尿液分析流水线;糖化血红蛋白分析仪。

2018年推出CAL-6000i,SAL-9000生化免疫流水线。

2019年推出BS-2000M2全自动生化分析仪双模块,CL-6000i M2全自动化学发光分析仪双模块。

名利双收的迈瑞医疗,甚至被称为“中国医疗器械界的华为”。

虽然迈瑞医疗在国内仍属于行业老大,但与华为在国际领域的龙头地位相比,迈瑞医疗似乎还有一段很长的路要走。


06
疫情助推,国产替代+全球供应链双轮驱动。

2020疫情到来,让迈瑞成为中国乃至全球抗疫的中坚力量。也推动了迈瑞市值爆发式增长。

从迈瑞发展的历程可以映射出,中国医疗器械从无到有,从模仿到微创新的崛起之路。就像去年,迈瑞BC-7500线上发布会,代表数字化营销已经进入体外诊断行业。国内在追赶外资巨头阶段,肯定式从代理-模仿-微创新-创新-超越这么走过去。

与国际市场相比,中国医疗器械市场还有巨大的成长空间。中国的医疗器械市场规模4000多亿元人民币,而全球的医疗器械市场规模大约有4000多亿美元。
相较于美国市场个位数的增速,中国市场预计可以达到15%的复合增长率。在这样的快速增长下。未来十年,国产替代空间还非常大。

同时,国产企业经过疫情的助推,早晚也会全面切入全球供应链。
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