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2020年5月我曾经说过，因为疫情的原因，资本一定在IVD行业掀起滔天巨浪，甚至会有国家队身影出现。 从去年开始，今年特别明显，上市、重组、联合、融资、扩建等等词汇在IVD行业层出不穷。这样的盛况基本已经持续两年，我认为不管从哪个角度出发，明年都将是资本在IVD行业的决胜年。
现在很多人都说IVD这个行业太热了，很多人于是在寻找新的方向，很多人都在寻找新的经营模式，也有一些人在为了企业的成长进行扩张。如何扩张？扩张战略中有向上向下横向扩张的战略，因此有的人进入了上游原料行业，有的人进入了下游流通行业，有的人和科研院所横向交流发展，总之各有各的目的，各有各的好处。我今天说的是IVD行业的并购战略中一些问题，估计这两年这个话题不会消停。
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首先，由于集采，很多试剂生产企业为了节约成本会收购一些原料公司，典型的例子就是今年的迈瑞收购海肽，我第一时间发声在光宇总体外诊断网上，表达了IVD同行对海肽生物以后原料供应的担忧，引起了很强的共鸣。其实不仅仅是迈瑞有类似的行动，罗氏、安图、利德曼等企业早已经布局上游原料市场，将来还会有更多的企业迈入这一行列。
向上收购，首先上游公司产品线要和自己公司大部分产品吻合，利用合理内部价格降低试剂生产企业成本；
另外，下游原料企业通过与试剂生产企业深度融合，加快加深研究原料生产试剂的工艺水平，借此提高原料的质量。
第三，开放包容的态度非常关键，如果收购原料企业仅仅是为了最大限度的满足自己生产所需，并给同行造成一定断货威慑，相信一定是两败俱伤的局面。
第四，收购的国际化道路应该实际能够减轻供应链给国内企业带来的压力，做好本土化落地经营。总之，向上游收购原料商利大于弊，同时要把握市场经营规律。
02
其次，同行间的收购、合作等等。最近很多知名头部IVD企业和一些公司合作或者入股经营，其目的也很单纯，就是为了快速进入某一领域或者某一渠道，从而实现双赢，这块我有一些想法分享给大家。我认为这些资本运作或者经营策略无非是赶在未来IVD行业大变局之前提前洗牌，希望站在下一个风口再次获利，这些动作在2022年会更加剧烈。
上学时我有一个想法和战略老师意见相左，就是收购同行的问题。比如ABC公司，A和B产品类似，ABC公司都是一个产品系列但是C公司的产品很多是区别于AB公司的比较独特的产品，同类产品里A公司占据70%市场份额，B公司占据20%份额，C公司占据10%份额。当时老师给出的答案是A应该选择B作为收购对象，但是我觉得应该选C作为收购对象。AB公司产品线差不多，没有特别强的技术壁垒等，那么收购效果1+1一定小于2，没准其他同行还坐收渔利。如果A收购C，短期内基本是1+1=2，但是长期看，一定是大于2很多。这就是短期内通过资本丰富产品线，并且时间很短，非常具有诱惑力。这就要求同行间收购一定要仔细研究产品线，是不是有很多重叠的地方需要铲除掉，而去掉这些重叠功能后，会不会短期造成AB总体公司销售收入下滑？因此，收购同行要考虑产品的同质性问题，目前有些产品的各个厂家相似度太高了。
让我们看一个优秀的代表，看一下Medix的收购历程吧！在几年之内，Medix收购了Lee Biosolutions、EastCoast Bio和Diaclone等公司。
其中Lee Biosolutions为体外诊断行业提供高质量蛋白、酶、抗原等，可以用于质控和校准品的生物试剂的研发和生产。
EastCoast Bio在传染病检测和动物检测相关领域有全面而高品质的抗原及抗体原料。
Diaclone以其高品质的炎症系列、CD Marker系列、细胞因子系列相关单克隆抗体原料知名，在IVD领域尤其是炎症检测、及流式检测领域被广泛认可。
借着这波操作，Medix扩增了产品线，进入了一些新的领域，非常有利于后期的企业发展。
不管是心里想着收购别人还是被别人收购的企业，在（被）收购一家公司之前，必须对其进行全面的分析，以确定其是否对其进行收购、目标公司的价格以及收购后如何对其进行整合。
如何做出一笔投资是否合算，分析的重点一般包括：产业、法律、运营、财务等方面。只有踏实分析，得出的结论才更加可靠。
我曾经对一个单位的业务进行过比较详细的分析，发现其关联交易非常多，因此我对该公司销售业绩的真实性有很强的忧虑。因此，为了迎接IVD行业可能的资本狂潮，如果一家企业希望上市、融资或者其他资本方式进入，那一定要注意合规运行。IVD行业有一些浅滩深坑，稍不小心就掉下去，有些问题需要从最开始就注重，而不是到需要的时候再找补，那恐怕找补不到位。
在这几年IVD行业有些现金流非常充裕的企业，收购扩张也要量力而行。我有一个发小，在检验行业创业非常成功，有着雄心大志，因此在产值开始飞跃上升后就开始扩张增加项目等。很可惜，没过多久，他的公司就因为资金链断裂而倒闭，公司只能被收购。
最近很火的一家深圳的看着很风光的公司被广州万孚收购，很多人猜测是资金链出现了问题因此被低价收购。虽然不知道该公司是不是因为扩张业务还是经营不善导致资金链断裂的，但是可以想见因为集采、渠道等问题，未来一些中小IVD企业生存环境越来越恶劣，让我们拭目以待。
2022年到2023年，我预测就是一些企业现金断流的分界点。
业绩增加的驱动。这几年，小小的IVD赛道，出现了那么多家上市企业。IVD新的产品新的平台研发过程一般都非常缓慢因此靠自身很难维持一定时期内不断地增长，因此后期如何维持高增长给股民交代也是各个上市公司老总思考的问题，那么简单粗暴的收购会及时并且短平快的解决问题，因此也会出现一些这方面原因催动的收购。仔细观察，这两年IVD行业重大的收购，几乎都是发生在外企、上市企业，而这些企业几乎都有很强的业绩要求。
资本是带血而生的，我在去年就说过，后疫情时代资本一定会卷起滔天巨浪。从目前看来，明年极有可能就是IVD行业的资本决战年，让我们期待...... ------------------------------------------------------------------------------
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发表于 2021-12-30 20:06:52
